2026年5月，全球化工与塑料回收行业再传企业经营危机。继日本旭化成、三菱化学关停或退出相关业务后，美国特种材料企业盛禧奥(Trinseo)宣布破产重组，英国化学品回收公司Plastic Energy也进入破产管理程序，叠加欧洲行业持续低迷，行业洗牌加剧。
盛禧奥(Trinseo)：美国特种材料巨头 债务高企启动重组
5月13日，美国特种材料解决方案供应商盛禧奥(Trinseo)正式宣布破产重组，以化解高额债务压力。
盛禧奥是全球知名的特种材料企业，2014年于美国纽交所上市，在全球拥有32个制造基地与9个研发设施，核心产品覆盖聚碳酸酯(PC)、丁苯胶乳、三元乙丙橡胶(EPDM)、ABS树脂及生物基热塑性聚氨酯(TPU)等。其中：
- CALIBRE系列聚碳酸酯：全球主流高性能PC产品，广泛应用于医疗设备、光学器件及食品包装领域
- 丁苯胶乳：核心产品之一，张家港基地年产能达23万吨，用于涂料、胶粘剂等行业
- ABS树脂与生物基TPU：侧重汽车内饰、鞋材及消费电子领域
财务数据持续承压
财务数据显示，盛禧奥经营持续承压：
| 指标 | 2025年 | 2026年Q1 |
|---|---|---|
| 净销售额 | 29.75亿美元（同比-15%） | 7.25亿美元（同比-8%） |
| 净亏损 | 5.46亿美元 | 1.16亿美元 |
| 债务总额 | 28亿美元（截至2026年Q1） | |
| 债务/EBITDA | 18.31 | |
重组方案
此次重组已与主要债务方签署支持协议，获主要贷款方支持，将通过美国破产法第11章预安排重组计划实施，预计：
- 削减约20亿美元债务
- 减少1.4亿美元年度利息支出
- 融资安排：1.58亿美元破产保护融资、1.5亿美元应收账款融资及退出融资
- 现有贷款方将获重组后公司100%股权，贸易债权人、供应商等一般无担保债权持有人权益不受影响
盛禧奥计划未来几周内敲定重组计划，随后向美国德克萨斯州南区破产法院提交自愿破产申请，仅涉及部分美国关联公司及境外非经营性关联公司，其他关联公司未纳入申请范围。
盛禧奥核心产品CALIBRE聚碳酸酯广泛应用于医疗设备、光学器件及食品包装领域，其破产重组将影响全球特种材料供应链格局。
Plastic Energy：英国塑料回收企业 现金流断裂核心技术仍具价值
5月11日，英国化学品回收公司Plastic Energy宣布进入破产管理程序，核心原因是严重现金流危机及欧洲塑料回收行业持续低迷。
Plastic Energy成立于2012年，是全球领先的化学回收企业，核心竞争力为自主研发的TAC™专利热解技术。
核心产品与业务
- TACOIL™合成油：通过无氧环境加热废塑料转化而成，可替代化石燃料作为原生塑料生产原料
- 适用于食品级包装等高端领域
- 每处理1吨废塑料可产出850升TACOIL™合成油
- 业务覆盖英国、新加坡、马来西亚、西班牙等地区
- 在西班牙塞维利亚和阿尔梅里亚建有两座商业回收厂
此次破产管理涉及Plastic Energy Limited及其控股公司Plastic Energy Finco Limited，破产管理人表示将留用现有员工，维持业务运营以寻求潜在买家。值得注意的是，西班牙两家回收厂运营实体Plastic Energy SLU未进入破产程序，仍正常运营。
行业背景：欧洲塑料回收持续恶化
欧洲塑料回收行业近年持续恶化，行业低迷成为企业经营困境的重要诱因：
- 2024年：遭遇"最严重下滑"，年产能30万吨的设施被迫关闭
- 2025年：危机加剧，关闭设施数量增加约50%
- 近三年累计：欧洲累计损失近100万吨回收能力
从日本旭化成、三菱化学的业务退出，到盛禧奥破产重组和Plastic Energy进入破产管理，全球化工与塑料回收行业正在经历一轮深度洗牌。行业集中度提升或将加速，技术创新与成本控制将成为企业生存的关键。